

先问你一个问题:国内最有可能成为“网飞”的视频网站是哪一家?
是优酷吗?不,优酷已有段时间没做出爆款剧集了,与每年爆款迭出的网飞不在一个水准上。
是腾讯视频吗?不,至今为止,腾讯视频都未真正实现过盈利,与年赚百亿的网飞不在一个量级上。
其实,国内最接近网飞的视频网站是爱奇艺,要盈利有盈利,要爆款有爆款。
2018年和2023年是爱奇艺的两个高光时刻。2018年,创始人龚宇站在纳斯达克的舞台中央,敲响了爱奇艺赴美上市的金锣,股价一度直冲46美元,市值高达310亿美元,同期网飞市值刚突破1000亿。那一刻,“中国网飞”的声名鹊起,龚宇激动地表示“要将爱奇艺做成百年老店”。
2023年是爱奇艺又一个里程碑,凭借现象级爆款《狂飙》的成功,爱奇艺结束了长达12年的亏损,首度盈利19亿元,付费用户稳定在1亿人次。

互联网界有个说法,一旦某家大型企业实现了盈利,就将凭借规模效应一直盈利下去,美国的网飞、亚马逊、特斯拉;中国的京东、淘宝、拼多多均是如此。作为长视频赛道第一家实现盈利的公司,龚宇有理由相信爱奇艺也将走上长期盈利的康庄大道。
在谈到短视频及短剧的竞争时,他信心十足地表示:“我们不可能照顾所有用户,我们专注于有思想、高品质、高价值的长视频市场。这就是我们的追求。”
可惜,后来的事实证明,《狂飙》是一个可遇不可求的机会,尽管2024年、2025年爱奇艺做出《我是刑警》《漂白》《生万物》《大梦归离》等爆款剧集,但再难复制《狂飙》现象级的成功,2024年利润下滑60%,2025年直接重归亏损状态。
以爱奇艺最为重要的付费会员与广告收入为例,其绝对值都在连续下滑。付费会员方面,24年收入下滑13%、25年下滑5.4%,且爱奇艺不再披露付费会员数量,外界认为其数量应该是跌破了1亿关口。
而用户最厌烦的广告,24年收入下滑8%,25年下滑9.1%。换言之,尽管爱奇艺顶着用户的吐槽,也要在热门剧集中植入“会员专属广告”,但仍无法挽回广告商的心,呈现出口碑、收入双输的局面。
2023年,挟《狂飙》成功之际,龚宇曾有些委屈地表示:市场不理解他们,爱奇艺在长视频投入了那么多的资源,打造出独一无二的爆款能力,但股价却比上市时跌了95%!
原以为95%是爱奇艺的谷底,后面都是上坡路,谁料,2026年,爱奇艺的股价再创新低,市值蒸发97%,只剩下可怜的13亿美元。
直到这时,龚宇可能才想明白:击败爱奇艺的不是优酷、腾讯视频这些看得到的对手,而是他不重视的短剧。他坦言:之前,自己一直想不通“爱奇艺+短剧”等于什么,现在基本想明白了。
可爱奇艺还来得及吗?

纵观龚宇的人生,“后发制人”四个字贯彻始终,他做什么事儿似乎都慢人一拍。
以考大学为例,高中成绩优异的龚宇拿到了保送北京医科大学的机会,换作一般人早就坐等入学了,但龚宇思考再三后决定放弃,因为他只想考清华。
在清华大学,其他同学本科毕业后要么出国,要么忙着找工作、创业,但龚宇又坐了五年“冷板凳”,自己的学长张朝阳已从美国学成归来,创立搜狐网,成为中国第一代互联网教父之际,他才“慢吞吞”地读完了博士。
照理说,读书读到了这个地步,应该留校当老师、做研究之类,但龚宇又做出了一个出人意料的决定:离校创业。
1999年,在新浪、搜狐基本已确定门户霸主的情况下,龚宇创办了同样定位于门户的焦点网,直接遭到新浪、搜狐的降维打击,仅一年,焦点网便烧光了自有资金,濒临崩溃。
关键时刻,龚宇果断砍掉了无关业务,仅保留地产一个频道,从门户网站转变为垂类网站,焦点网起死回生,半年后实现盈利,两年后,作价1600万美元卖给了搜狐。

在给张朝阳当了几年职业经理人后,2009年龚宇二次创业,这次他盯上了视频网站。当时,市场上至少有50家视频网站,最早的一批早在5年前便已成立,龚宇再次后发制人。
他的思路是,虽然那些网站做得早,但模式太Low,全靠盗版和UGC内容支撑,爱奇艺要高举高打,用电视台的标准要求自己,自制高水平的影视内容。
一位早期合伙人质疑道:我们只是一家初创公司,哪来的资金支撑高水平剧集的制作呢?
龚宇的思路仍是和电视台一样,选择卖广告。
合伙人又质疑道:互联网商业的本质是与用户互动,电视台的模式并不适合。
最后,龚宇无奈承认:“长期看卖广告的模式并不好,但我们要切入这个赛道,就必须这么做。”
凭借百度的“输血”加上过硬的内容制作能力,爱奇艺在视频大战中后发制人,从创立第二年开始,就以每年200%甚至300%的火箭速度增长。
2013年,百度全资收购PPS视频业务,爱奇艺与PPS正式合并,从此确立了长视频网站“御三家”的地位。
但长视频投入大,回报不稳定的缺点,始终困扰着爱奇艺,曾有人建议爱奇艺转变成网飞那种纯收费模式,但龚宇顾及国内市场特殊性,不愿放弃广告收入及潜在可转变为付费会员的“白嫖党”。
于是,我们看到了一个“拧巴”的爱奇艺:一边剧集质量越来越高,一边亏损越来越严重;一边会员层级越分越细,一边付费会员正在减少。当网飞市值达4000亿之际,爱奇艺跌到了难看的13亿。

但真正让龚宇忧虑的是短视频、短剧。随着抖音、快手的崛起,全球用户习惯已被改变,别说动辄几十集的电视剧了,现在的人看电影,有时都觉得太长了,他们宁愿在短视频上看几分钟的电影解说,这才是威胁爱奇艺生存的根本。
一部短剧投入仅十几万,精良一点的几十万,只够爱奇艺拍一集电视剧的钱,却能获得百万、千万的回报。一位业内老板表示:自己一次性投入200万拍十部短剧,只要一部火了,就能收回成本,两部火了就赚,最坏的情况是打平,风险远低于爱奇艺。
龚宇也不得不向短剧妥协,不久前,爱奇艺发布了一套“智能体工具”,帮助用户在爱奇艺上进行AI视频创作。比如,快速把一本网络小说改编成剧本,再把剧本生成每集5-10分钟的视频,再在爱奇艺上投放。
这种工具,很多平台都有,但爱奇艺抛出了一个“王炸”——他们签约了100位艺人,允许视频作者自由使用他们的脸模拍视频!
龚宇说:“随着这套智能体的发展,以后真演员拍视频,说不定会变成‘非遗’项目。”

此举吓坏了演员们,包括于和伟、张若昀、李一桐、王楚然在内的多位知名演员纷纷表示:自己未向爱奇艺签署任何授权 。
我们赞同龚宇的判断,也佩服他转型的勇气,但问题是,目前账上仅剩数千万现金的爱奇艺该如何度过眼下这个寒冬?以及那个市场最关注的问题:爱奇艺究竟何时才能实现持久性盈利?
参考资料
《市值仅剩3%之后,爱奇艺还想“走捷径”》新商业派
《市值蒸发300亿美元,爱奇艺为何成 “最惨选手”?》阿尔法工厂
《艺人忙着辟谣,网友忙着骂,爱奇艺到底踩了哪些雷?》海报新闻
《龚宇,带爱奇艺继续“冒险”》连线
《爱奇艺创始人龚宇:一个理想主义者的狂飙》中国企业家杂志
《龚宇:爱奇艺后来居上靠这四点》中国商人杂志
《龚宇两次创业打赢翻身仗 爱奇艺盈利19亿迎来拐点》长江商报
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